广东富鹏环境科技有限公司
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2016年，公司通过增资参股方式，取得上海长盈20%股权，并拥有在2018 年 1 月 1 日以后，按照扣除非经常性损益税后净利润12 倍PE，X先收购剩余80%的股份的权利。上海长盈目前拥有3600吨/年处理能力，即将进行扩建至5万吨/年。
至此，公司初步完成了无锡、南京、上海长三角发达地区危废处理产业布局，远期控制的危废处理能力达到12.5万吨/年，医废4000吨/年。而且我们可以看到，公司布局的能力中仅有1.5万吨是资源化回收，而绝大部分——11万吨是目前短缺的无害化处理能力。
作为中国经济X发达的地区之一，长三角每年危废产生的数量巨大，仅以雪浪环境布局的无锡、南京、上海来看，每年产生的危废就达到163万吨。随着公司在危废处理X域深耕下去，未来在长三角地区还会有更多的扩产和外延收购的动作。
我们预计，无锡工废惠山项目今年下半年投产，将给公司危废处理收入带来增量，而江苏汇丰天佑也大概率会在2017年下半年投产，至于上海长盈，目前需要将原3600吨/年产能拆除，重建5万吨/年产能，估计扩建完成也要等到2017年，因此公司危废产能投放高峰期将在2017年。雪浪环境目前正在筹划非公开发行，于6月21日发布停牌公告，目前处于停牌期。
我们预计公司2016、2017年营业收入为9.08亿和12.45亿元，同比分别增长57%和37%，净利润为0.95亿元、1.41亿元，EPS分别为0.79元、1.17元。随着公司在建危废产能陆续投产，危废业务将从明年开始持续释放业绩，维持“增持”评X。
